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美联储1天3次出招 流动性稳了?这个信号是关键

2020-03-18 09:26:25 来源:券商中国 作者:时谦 华资实业20%大肉分享

  暴涨暴跌已成近期行情标配。昨晚美股5%的反弹反而有点不习惯了,但这是一个不错的信号,虽然盘后美股期指仍在杀跌。

  周二美股大幅反弹,道指收涨逾千点,涨幅超5%;标普500指数涨近6%,纳指涨超6%。

7万亿大撒币?刺激规模可能超预期,美联储1天3次出招,美股大反攻!流动性稳了?这个信号是关键

  那么,在美联储大举降息背景之下还大跌的美股市,又遭遇什么利好呢?据悉,白宫正在寻求一项价值8500亿美元至1万亿美元的刺激计划(折合人民币约7万亿元),并将现金直接投入美国人的腰包。

  美国财长努钦警告称,如果不采取措施,新冠肺炎或导致美国失业率飙升至20%。此外,美联储1天之内3次出招,应对流动性危机。

  那么,外围流动性是否已经化解?从目前的情况来看,已经出现了两个较为积极的信号,一是昨晚外围市场出现了头寸回补的迹象,股票、黄金比特币都出现了上涨的情况;二是外围市场虽然大反攻,但反弹幅度已经大幅收敛,后续若能持续这种表现,将有利于市场运行正常化。从目前来看,仍有指标需要改善,一是原油仍未企稳,二是美元仍在大举反弹。

  其实,流动性危机是否化解,北向资金的流动可能是重为重要的风向标,当外资不从中国撤离时,极有可能意味着外围投资者的流动性危机已经解除。

  全球市场出现两大积极信号

  截至昨晚收盘,道指涨5.2%,报21237.38点;标普500涨6%,报2529.19点;纳指涨6.23%,报7334.78点。美国大型科技股集体收涨,苹果涨4.4%,亚马逊涨7.03%,奈飞涨7%,谷歌涨4.2%,Facebook涨2.34%,微软涨8.23%。除了美国市场外,欧洲主要市场也集体上涨。

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  除此之外,黄金也未再像过去几天一样,胡乱杀跌。周二COMEX黄金期货收涨2.85%报1528.9美元/盎司,为6个交易日来的首日上涨。COMEX白银期货收跌1.61%报12.61美元/盎司。周三早上开盘,黄金涨势延续。

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  周二较长期美债收益率也大涨,3月期美债收益率跌4.6个基点报0.167%,2年期美债收益率涨13.5个基点报0.513%,3年期美债收益率涨18.7个基点报0.624%,5年期美债收益率涨25.2个基点报0.75%,10年期美债收益率涨36.2个基点报1.085%,30年期美债收益率涨40.3个基点报1.689%。连比特币都开始反弹了。

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  从全球市场行情来看,出现了两个较为积极的信号。一是外围市场各大品种出现了头寸回补的迹象,股票、黄金和比特币都出现了上涨的情况,这意味着流动性危机可能部分化解;二是外围市场虽然大反攻,但反弹幅度已经大幅收敛,这意味着市场情绪正在回归正常。后续若能持续这种表现,将有利于市场运行进一步正常化。

  美国7万亿大撒币

  据悉,白宫正在寻求一项价值8500亿美元至1万亿美元的刺激计划,这可能会为个人提供紧急资金,为小企业提供援助,并为遭受病毒反应严重打击的行业提供信贷。美国财长努钦警告称,如果不采取措施,新冠肺炎或导致美国失业率飙升至20%。

  财政部长史蒂芬·姆努钦(Steven Mnuchin)表示,政府的计划可能会将现金直接投入美国人的腰包。他还在白宫发言时说:“我们正在考虑立即向美国人发送支票。我们从辛勤工作的美国人那里得知,许多公司现已倒闭——无论是酒吧还是饭店。”当记者问及刺激规模时,他表示,有一些数字,可能比媒体报道的还要大一些。

  有白宫人士称,可能有5000亿至5500亿美元的直接付款或减税。2,000亿至3,000亿美元的小企业援助以及500亿至1,000亿美元的航空和行业救济。

除了白宫和财政部以外,美联储1天之内3次出招。宣布建立主要交易商信贷机构(PDCF),以支持家庭和企业的信贷需求;宣布建立商业票据融资基金(CPFF),以支持向家庭和企业的信贷流动;为银行提供额外的灵活性,以支持家庭和企业。

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  随着美国企业的大范围关闭或裁员,以防止病毒通过与大批人群的接触而传播。经济学家越来越多地预测,衰退将是短暂的,而不是短期的平稳至负增长,许多人预计第四季度会反弹。

  穆迪分析(Moody’s Analytics)首席经济师Mark Zandi说:“在任何情况下,如果我们有一个好的刺激计划,如果我们获得大量财政刺激,我们的经济增长将在第一季度下降2%至3%,而在第二季度保持相同水平。”他预计,第三季度将持平,第四季度将恢复1.5%的增长。拟议的刺激方案将有所帮助,但需要采取更多行动来防止金融危机。

  纽约和其他多个州已关闭餐馆和酒吧,旧金山也已通知市民在适当的地方避难,纽约也在考虑这一点。现在美国政府采取的措施,有利于阻止病毒,但对经济活动却不利。

  有分析人士表示,国会将不得不批准拟议的刺激方案。美联储已经将利率降至零,提高了回购市场的流动性,并启动了新的7000亿美元量化宽松计划。还在周二早些时候宣布三个新的决定。但货币政策的运作存在滞后,并不能立即解决问题,财政政策应该更快地做出反应,但仍存在很多问题。

  桑顿(Grant Thornton)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)表示,预计第二季度将非常疲软,尽管美国的经济刺激方案估计有7,000亿美元,但美国的国内生产总值(GDP)萎缩6%。预计第一季度将增长半个百分点之后,第二季度出现了大幅下降,预计第三季度将下降2。7%,然后在第四季度恢复到2。9%的增长。

  斯旺克说:“坦率地说,财政刺激措施在保持未来收入上进一步发展,并防止其演变成更具灾难性的事情。您不能阻止衰退的发生,但可以让损失减少,阻止经济大出血和裁员的恶性循环,并且让消费者保持偿付能力,以便一旦他们恢复工作,他们仍然拥有资产负债表。这是一场健康危机,不应该是金融危机。”他预计,美国失业率将从2月份的3.5%大幅上升至6.3%,因为将失去480万个工作岗位。

  在美国出台刺激方案的同时,加拿大总理特鲁多准备颁布的一揽子刺激措施,规模将逾250亿加元。

  流动性危机是否已经化解

  美元指数原油价格的表现来看,危机可能并未完全化解。昨晚,美元指数涨1.64%报99.5964,创去年8月以来最大单日涨幅。

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  国际油价全线下跌,NYMEX原油期货收跌6.17%报27.21美元/桶,布油收跌3.76%报30.5美元/桶。

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  前者大涨,意味着市场对美元的需求依然过于旺盛,美元流动性危机依然存在;后者意味着本轮杀跌过程中推波助澜的力量仍未消失。

  此外,美股盘后期指的表现仍然呈现为危机特征。隔夜大涨之后,期指又出现了杀跌的情况。暴涨暴跌-大涨大跌-波动收敛,这是去杠杆过程中一个主要特征,目前可能来到了第二阶段。

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  那么,何时可以确定流动性危机已经化解?分析人士认为,北上资金是一个风向标。近期富时罗素仍将按时将中国资产纳入,这意味着外资仍然看好中国,而且中国在抗疫中的表现,也足以赢得估值溢价。但近期外资仍在不断往外卖,只有一种可能,那就是投资者需要赎回资金应对流动性困局。当这类资金不再往外卖的时候,危机就可能出现了化解契机。

关键词阅读:美联储 美股

责任编辑:赵路 RF13155
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